El Valor Actual Neto (VAN), básicamente es la diferencia entre el valor actual de los flujos futuros generados por una inversión y monto de capital desembolsado para realizarla.
Para calcular el VAN se debe retrotraerlos flujos de caja futuros al valor presente. Esto es simple, dado que se utiliza una tasa de descuento para poder compararlos con el importe inicial (capital) de la inversión.
Como bien dijimos en post anteriores, para decidir sobre la viabilidad o no del proyecto, debemos saber que: si el VAN es positivo, el proyecto es rentable y se recomienda realizar la inversión; pero si el VAN es negativo, debería rechazarse.
Fórmula del Valor Actual Neto (VAN):
A = desembolso inicial
Qt = flujo de tesorería en el período T
k = costo de capital
n = vida útil estimada para la inversión
A continuación un video de cómo calcular el VAN con una planilla de Excel:
Cuando hablamos de inversiones y proyectos de negocio, o bien, si estamos pensando en realizar una colocación de dinero en bonos o fondos de inversión, es necesario calcular la Tasa Interna de Retorno/Rentabilidad, o también conocida por sus siglas, como TIR.
Esta tasaconstituye una forma de determinar cuánto rinde un fondo o bono, o una inversión en general, como su nombre lo indica, desde que se adquieren hasta su vencimiento.
La TIR permite estimar la rentabilidad de una inversión y además sirve para la previsibilidad y planificación de futuros movimientos financieros. No obstante, no es exacta completamente, sino que, es estimativa.
Ahora bien, sabemos que el cálculo a mano de la TIR es algo complicado, por ello, navegando por la web encontramos este video que puede sernos muy útil a la hora de realizar el cálculo de la TIR en Excel:
En esta ocasión, queremos resolver una duda que siempre aparece en nuestros visitantes y es la siguiente:
¿En qué se diferencian o bien, qué es la TIR y el VAN?
La tasa interna de retorno o tasa interna de rentabilidad (TIR) de una inversión es la tasa de interés con la cual el valor actual neto o valor presente neto (VAN o VPN) es igual a cero. El VAN o VPN son calculados a partir del flujo de caja, donde se traen al momento de inicio todas las cantidades futuras, sean flujos negativos como positivos.
Es decir entonces que, la Tasa Interna de Retorno es un indicador de la rentabilidad de un proyecto, a mayor TIR, mayor rentabilidad. Y, es por esto que es utilizada normalmente para la aceptación o rechazo de los proyectos de inversión.
De toda formas, para poder utilizar la TIR y decidir sobre la inversión, se debe comparar con una tasa mínima o tasa de corte, la cual hará las veces de costo de oportunidad de la inversión. Si la tasa de rendimiento del proyecto (TIR) supera la tasa de corte, se acepta la inversión; en caso contrario, se rechaza.
Ahora bien, ya sabemos qué es y para qué sirve la TIR, pasaremos a hablar del Valor Actual Neto.
El Valor Actual Neto (VAN), es la diferencia que existe entre el valor actual de los flujos de fondos de la inversión y el capital inicial necesario para realizarla.
Para calcular el VAN debemos retraer los flujos de caja futuros al valor presente. Es una simple cuenta usando una tasa de descuento específica, para así poder compararlos con el importe inicial (capital) de la inversión.
También sirve, al igual que la TIR, como herramienta decisoria a la hora de invertir, y esto es porque si el VAN es positivo, el proyecto es rentable y se recomienda realizar la inversión. Por el otro lado, en caso de ser negativo, el proyecto no es rentable y debería rechazarse.
Claramente, si tenemos dos proyectos con VAN positivo, conviene elegir aquel con el VAN más alto.
Un Swap hace referencia al término “permuta”. Y básicamente, cuando mencionamos que estamos en presencia de un Swap, estamos hablando de una permuta financiera mediante la cual dos partes acuerdan intercambiar flujos monetarios en el tiempo.
En concreto, un swap es un contrato por el cual dos partes se comprometen a intercambiar una serie de flujos de dinero en una fecha futura. Asimismo, se pueden usar variables diferentes para realizar el intercambio.
Para esta oportunidad, vamos a analizar el swap de divisas, este consiste en una operación donde se combina una compra de divisas al contado y una venta simultánea de las mismas a plazo o viceversa.
En estos casos el tipo de cambio es fijo durante el swap. Además, ambas partes se comprometen a abonar periódicamente los intereses preestablecidos, y a amortizar el principal una vez transcurrido el plazo de la operación.
Cada parte aprovecha las ventajas que tiene la otra para la obtención de recursos en la divisa de un determinado país, es decir que si la operación tuviese que haber sido realizada por ella le resultaría mucho más costosa.
Backwardation es una pendiente descendente con curva hacia adelante. ¿Qué queremos decir con esto? Pues, que básicamente un backwardation comienza cuando la diferencia entre el precio a plazo y el precio de contado es inferior al costo, o bien si no hay arbitraje de la entrega porque el activo no está disponible para su compra.
La condición de mercado frente a backwardation es conocida como aplazamiento de pago, es decir, aquella situación donde el precio de contado es inferior al precio a plazo.
Asimismo, rara vez se plantee un Backwardation en productos financieros, como oro o plata. Pocas veces ha ocurrido esto, como en la década de 1980, hubo un solo día en backwardation de plata. El oro ha sido históricamente positivo, con excepción de backwardations momentáneos (horas) en 1972.
A veces es aplicable a los precios futuros de los contratos de futuros. Por ejemplo, si cuesta más el arrendamiento de plata por 30 días que durante 60 días, podría decirse que las tasas de arrendamiento de plata están “en backwardation“.
A continuación algunos ejemplos históricos:
Cobre: 1990, bajo el llamado “asunto de cobre de Sumitomo”.
Divisas: El dólar australiano, con un precio en términos de yenes japoneses en 2006: el backwardation ocurre simplemente porque los bonos en dólares australianos pagan más intereses en cada punto de la curva de rendimientos que los bonos de yenes japoneses.
Plata: En el año 2009 ha estado en backwardation desde fines de enero. Esto ocurrió debido a la sospecha de la supresión de los precios a largo plazo.
